01-定投策略回测结果

backtest_dca.py 于 2026-07-15 生成的回测快照。策略定义、参数与复现方法见 03-定投回测方法论。

回测快照时间：2026-07-15 数据库最新交易日：2026-07-14

一、回测结果

000016 上证50（2016-07-18 ~ 2026-07-14，121 个月）

策略	累计投入（元）	期末市值（元）	累计收益	年化收益	暂停月数
简单定投	121,000	130,609	+7.94%	+0.77%	0
估值定投	85,000	94,890	+11.64%	+1.11%	34
超额	-36,000	-35,719	+3.70%	+0.34%	-

000852 中证1000（2016-07-18 ~ 2026-07-14，121 个月）

策略	累计投入（元）	期末市值（元）	累计收益	年化收益	暂停月数
简单定投	121,000	149,330	+23.41%	+2.13%	0
估值定投	128,500	165,867	+29.08%	+2.60%	9
超额	+7,500	+16,537	+5.67%	+0.47%	-

000905 中证500（2016-07-18 ~ 2026-07-14，121 个月）

策略	累计投入（元）	期末市值（元）	累计收益	年化收益	暂停月数
简单定投	121,000	168,627	+39.36%	+3.39%	0
估值定投	128,500	186,221	+44.92%	+3.80%	15
超额	+7,500	+17,594	+5.56%	+0.41%	-

指数	简单定投年化	估值定投年化	年化超额	累计超额
000016 上证50	+0.77%	+1.11%	+0.34%	+3.70%
000852 中证1000	+2.13%	+2.60%	+0.47%	+5.67%
000905 中证500	+3.39%	+3.80%	+0.41%	+5.56%

估值分位定投在三只标的上都跑赢简单定投。10 年周期内，累计超额收益 +3.70% ~ +5.67%，年化超额 +0.34% ~ +0.47%。这印证了 00-定投策略总览中"估值定投、低估加倍、高估暂停"策略的有效性。
估值定投的优势主要来自"高估暂停"。上证50 的估值定投跳过了 34 个月（占 28%），避开了高估阶段的回撤；中证1000 与中证500 分别跳过 9、15 个月，同时低估加倍又增加了投入。两种机制共同贡献了超额收益。
不同指数的定投收益差异主要由指数本身表现决定。中证500 > 中证1000 > 上证50 的排序在两种策略下都一致，说明定投策略的 α（超额）建立在指数 β 之上。策略优化不能弥补选错标的的代价。
绝对收益水平偏低。10 年年化 0.77% ~ 3.80%，与 00-定投策略总览中 "A 股年化预期 5-10%" 的区间相比偏低，反映了 2016-2026 区间 A 股宽基整体震荡的特征。这也佐证了路线图把纳指100 作为第一大仓位（20%）的配置逻辑。